關(guān)鍵詞：民事；借款合同；民間借貸；對賭協(xié)議；投資轉(zhuǎn)借款；減資程序；股權(quán)回購；資本公積金
裁判要旨：
1.在履行投資義務(wù)后，投資人與目標(biāo)公司就已投資款項訂立以達(dá)成特定經(jīng)營目標(biāo)為條件的“投資轉(zhuǎn)借款”協(xié)議，具有“對賭協(xié)議”實質(zhì)特 征，投資方主張實際履行的，經(jīng)審查，目標(biāo)公司未完成減資程序的，人民法院應(yīng)當(dāng)駁回其訴訟請求。
2.投資款按照投資協(xié)議注入目標(biāo)公司資本公積金后，即轉(zhuǎn)化為目標(biāo)公司財產(chǎn)。投資人要求目標(biāo)公司償還該部分款項的，屬于變相取回投資，應(yīng)當(dāng)符合公司減資程序規(guī)定。
基本案情：
2017年3月8日，深圳某合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱某企業(yè)）與四川某有限公司（以下簡稱某公司）及其全部股東簽訂《增資協(xié)議》，約定由某企業(yè)出資6000萬元分兩次認(rèn)繳某公司新增注冊資本，投資完成后某企業(yè)占某公司25%的股份。
某企業(yè)完成第一期3000萬元的注資后，某公司于2017年4月27日將公司注冊資本變更登記為3725.67萬元，其中新增532.24萬元注冊資本由某企業(yè)認(rèn)繳，增加某企業(yè)為公司股東，出資比例為14.29%。前述注資中的2467.76萬元轉(zhuǎn)入某公司資本公積金?！ ?/span>
2018年5月15日，某企業(yè)與某公司簽訂《協(xié)議書》，約定某公司2018年、2019年、2020年的經(jīng)營財務(wù)指標(biāo)應(yīng)達(dá)到相應(yīng)目標(biāo)任務(wù)，否則某公司同意將某企業(yè)3000萬元的投資款轉(zhuǎn)為借款，年利率10%（不計復(fù)利），自2018年1月1日開始計算利息。協(xié)議中詳細(xì)列明了分期還款時間及金額，如未在約定期限歸還款項，某公司則應(yīng)以未還本金為基數(shù)，按約定年利率上浮20%支付逾期利息。
后某公司經(jīng)營財務(wù)指標(biāo)未能達(dá)約定目標(biāo)，亦未按照《協(xié)議書》約定履行還款義務(wù)。某企業(yè)提起訴訟，請求：某公司償還借款本金及利 息。訴訟中，某企業(yè)與某公司、黃某等人于2019年12月25日簽訂《借款償還及調(diào)解協(xié)議書》，約定了某公司還款計劃、黃某等人提供還款擔(dān)保，以及雙方確認(rèn)由人民法院出具調(diào)解書確認(rèn)雙方還款計劃等事項。同日，根據(jù)《借款償還及調(diào)解協(xié)議書》，某公司作出股東會決議：一、同意登記在某企業(yè)名下的14.29%股權(quán)作為某公司償還某企業(yè)3000萬元款項本息的擔(dān)保，在某公司本金償還至2800萬元時，辦理解除該股權(quán)擔(dān)保的手續(xù)，某企業(yè)退出某公司，不再登記為某公司股東。二、同意某企業(yè)退出某公司，某公司及其余股東無條件配合辦理相關(guān)工商變更登記手續(xù)，某公司有權(quán)選擇下列方式：（1）通過某公司減資退出。償還借款后公司注冊資本由3725.67萬元減為3193.43萬元。某企業(yè)投入某公司并計入資本公積金的其余2467.76萬元也作為減資退還某企業(yè)處理，減資的14.29%股份，由剩余股東按其持有的股份比例進(jìn)行相應(yīng)增加。（2）通過股東受讓股權(quán)退出。在某公司向某企業(yè)償還完畢3000萬元借款本息后，現(xiàn)有股東自愿受讓某企業(yè)持有的某公司14.29%股權(quán)且不必支付對價。訴訟期間，雙方確認(rèn)某公司并未履行法定的減資程序，某企業(yè)仍為某公司股東。受訴法院根據(jù)前述《借款償還及調(diào)解協(xié)議書》對某企業(yè)與某公司之間約定的還款計劃進(jìn)行了調(diào)解確認(rèn)，并制發(fā)了民事調(diào)解書。該民事調(diào)解書生效后，某公司自行履行了部分支付義務(wù)，某企業(yè)申請執(zhí)行了某公司部分款項。
后因案外人提出案涉民事調(diào)解書侵害某公司債權(quán)人利益，人民法院經(jīng)審查后啟動再審程序，再審本案。
裁判結(jié)果：
四川省成都市中級人民法院于2021年6月18日作出（2021）川01民再14號民事判決：
撤銷本案原民事調(diào)解書，駁回某企業(yè)的全部訴訟請求。
宣判后，某企業(yè)向四川省高級人民法院提起上訴。
四川省高級人民法院于2021年10月19日作出（2021）川民再271號民事判決：
駁回上訴，維持原判。
裁判理由：
法院生效裁判認(rèn)為：首先，從交易背景視之，2018年5月15日某企業(yè)與某公司簽訂《協(xié)議書》，約定將某企業(yè)3000萬元的投資款轉(zhuǎn)為借款的背景，系某公司同意解除雙方此前簽訂由某企業(yè)向某公司投資的《增資協(xié)議》，某企業(yè)不再投入后續(xù)資金。后續(xù)《借款償還及調(diào)解協(xié)議書》以及某公司股東會所作《某公司2019年度第2次臨時股東會決議》，則系某企業(yè)與某公司對某企業(yè)已投入3000萬元投資款轉(zhuǎn)借款以及變更相應(yīng)股權(quán)登記的安排。
其次，從當(dāng)事人約定視之，根據(jù)《協(xié)議書》約定，當(dāng)某公司的經(jīng)營財務(wù)指標(biāo)未達(dá)約定目標(biāo)時，某企業(yè)已投入某公司的3000萬元投資款即轉(zhuǎn)為附利息的借款債權(quán)。結(jié)合《某公司2019年度第2次臨時股東會決議》視之，某企業(yè)退出甲公司的方式有二：“（1）通過某公司減資退出。償還借款后公司注冊資本由3725.67萬元減為3193.43萬元。某企業(yè)投入某公司并計入資本公積金的其余2467.76萬元也作為減資退還某企業(yè)處理，減資的14.29%股份，由剩余股東按其持有的股份比例進(jìn)行相應(yīng)增加。（2）通過股東受讓股權(quán)退出。在某公司向某企業(yè)償還完畢3000萬元借款本息后，現(xiàn)有股東自愿受讓某企業(yè)持有的某公司14.29%股權(quán)且不必支付對價”?？梢钥闯?，案涉《協(xié)議書》無條件履行的后果將是某企業(yè)取回其已付3000萬元投資款、獲得相應(yīng)投資款資金利息并退出某公司，其實質(zhì)是某公司回購某企業(yè)持有的某公司股權(quán)，并退還某企業(yè)投入某公司的公司資本公積金，該實際后果與對賭協(xié)議無條件履行并無二致，將變相產(chǎn)生投資者抽回出資，導(dǎo)致公司資本減少，并損害公司債權(quán)人利益的后果。而《公司法》第三十五條明確規(guī)定公司股東不得抽逃出資。因此，如投資人欲取回其出資退出公司，則公司必須先依法進(jìn)行減資，以確保公司債權(quán)人利益。故而，即使《協(xié)議書》約定某企業(yè)投入某公司的資金轉(zhuǎn)為借款，但投資款轉(zhuǎn)為借款還應(yīng)符合《公司法》規(guī)定的相應(yīng)條件。換言之，只有當(dāng)某公司根據(jù)《公司法》規(guī)定履行減資手續(xù)，且償債資金的支付不違反《公司法》關(guān)于公司資金使用相關(guān)規(guī)定的情形下，《協(xié)議書》關(guān)于投資款轉(zhuǎn)為借款的約定才能發(fā)生法律效力。本案中，某企業(yè)根據(jù)《協(xié)議書》直接主張其投資款已經(jīng)轉(zhuǎn)為借款，并要求某公司償還借款及利息，有違《公司法》第三十五條關(guān)于公司股東不得抽逃出資的規(guī)定，不應(yīng)予以支持。
此外，需要指出的是，雖然某企業(yè)以民間借貸法律關(guān)系起訴向某公司主張債權(quán)不應(yīng)得到支持，但《協(xié)議書》關(guān)于某企業(yè)退出某公司、收回投資款等相關(guān)約定是否發(fā)生法律效力，取決于某企業(yè)退出某公司是否符合《公司法》相關(guān)規(guī)定。當(dāng)某公司完成《公司法》規(guī)定的公司減資程序，某企業(yè)退出某公司符合《公司法》規(guī)定時，某企業(yè)亦可退出某公司，并根據(jù)《協(xié)議書》收回投資款。本案現(xiàn)有事實，尚不足以否定《協(xié)議書》效力，一審法院認(rèn)定《協(xié)議書》無效不當(dāng)，應(yīng)予糾正，但一審法院前述認(rèn)定瑕疵不影響本案判決結(jié)果。
法律依據(jù)：
《中華人民共和國公司法》
第三十五條 公司申請變更登記，應(yīng)當(dāng)向公司登記機(jī)關(guān)提交公司法定代表人簽署的變更登記申請書、依法作出的變更決議或者決定等文件。
公司變更登記事項涉及修改公司章程的，應(yīng)當(dāng)提交修改后的公司章程。
公司變更法定代表人的，變更登記申請書由變更后的法定代表人簽署。